【ETF日报】A股风向标证券拉升!煤炭ETF、证券ETF、医疗ETF等涨幅超过3%

  特约作者:国泰基金

  周五(6月25日),沪深两市高开后震荡走高,证券公司股领衔大金融板块盘中两次拉盘,带动沪指成功突围20日线和3600点双重压制,创业板指也在权重东方财富大涨下表现出色。日内化工、医美表现强势,钢铁、有色、白酒午后有所回暖,但场内个股涨跌互半,8成个股跑输指数。截至收盘,上证指数涨1.15%报3607.56点,深证成指涨1.48%,创业板指涨2.09%报3347.7点,科创50升2%,万得全A涨1.18%。

  两市连续第六个交易日成交突破万亿大关,北向资金全天单边净买入141.03亿元,创近一个月新高,本周累计净买入近210亿元。

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  近期来看,二季度即将结束,市场表现出明显的中报行情,除了行业增速值得关注,行业本身预期增速的变化也值得关注。其实从长期来看业绩和市场表现也是强相关的关系,天风证券指出,在大部分时候,不管市场是牛市、熊市、还是震荡市,不管风格是蓝筹还是成长,不管板块轮动是快还是慢,一年维度的涨跌幅基本与当年的景气度(扣非增速)呈现单调正相关的情况,这对于下半年的配置也较为有启发。

【ETF日报】A股风向标证券拉升!煤炭ETF、证券ETF、医疗ETF等涨幅超过3%

  数据来源:天风证券,wind, 根据业绩分档比较行业收益率

  今日领涨的行业有证券公司,煤炭,化工龙头,钢铁。行业ETF的表现来看,煤炭ETF(515220),证券ETF(512880),医疗ETF(159828)今日均取得3%以上的收益。

【ETF日报】A股风向标证券拉升!煤炭ETF、证券ETF、医疗ETF等涨幅超过3%

  煤炭、钢铁和化工行业作为周期行业,二季度对应商品价格一直居高不下,受益于供需缺口,供给端限产预期不减,经济持续复苏需求端放量,中报业绩有望亮眼。医疗近期集采细则出台,规则缓和利好龙头企业,超出市场预期,盈利预期迎来修复(下图为中证医疗指数盈利预期近一年变化)。证券公司受益于流动性收紧未落地,市场热度不减,预期也一直在改善。上述行业都有一个共同点,就是中报业绩预期好,或者边际预期有改善。

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  数据来源:wind, 中证医疗 (399989.SZ)指数盈利预期近一年变化

  证券行业作为A股风向标,市场关注度一直较高,证券公司的超额收益水平,一定程度上反映了投资者对A股指数空间的预期。

  今日证券ETF(512880)收涨3.12%,或主要受到建党百年和中报行情的影响。二季度证券公司盈利全面改善,分析师不断上调全年预期。从基本面出发,证券公司的经纪、资管、两融、投资类等业务都与市场表现高度相关。(1)经纪业务:美国四月五月就业数据连续不及预期,导致流动性收紧的担忧落空。二季度风险偏好将显著改善,带动市场交投活跃度维持在较高水平,二季度截至今日日均交易量维持在8500亿以上水平;(2)投行业务:注册制提升审核效率+跟投增厚投行利润;(3)两融:证券公司融券业务将持续扩容;(4)自营投资业务:随二季度股市回暖而逐渐修复。

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  数据来源:wind预期数据,时间区间20200701-20210625,证券公司 (399975.SZ)近一年预期盈利变化

  中信建投指出,证券公司板块短期行情可乐观看待。我们筛选了三大理由:(1)估值面:当前证券公司板块市净率(1.79倍)仅位于近五年的56%分位,低于2020年的估值中枢(2倍);而证券公司板块业绩持续向好,40家A股上市证券公司的一季报净利润合计同比+27%;当前中证证券公司指数近一年预期盈利增速为23%,中报过后指数估值可能被盈利消化一部分,基于此,证券公司板块的估值与其业绩存在明显错配,有向上修复的势能。(2)政策面:年内单次T+0交易、资管公司挂牌上市、深市股指期货等制度安排均可期待,进一步加大对外开放、引导中长期资金入市等措施有望推出,为证券公司提供增量业绩来源。(3)情绪面:此外,建党百年等利好预期,同样支持证券公司短期反弹行情的延续。

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  最后,我们找到中泰证券测算的2021年盈利增速明显上调的行业,发现主要集中受益于涨价周期的上游资源品,如钢铁、基础化工、石油石化、煤炭,还有部分出口驱动部分制造业如芯片。大宗商品价格的上涨以及海外需求的边际变化,可能是导致上市公司2021年的业绩预期发生较大的调整的主要原因,投资者可以持续关注。

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责任编辑:常福强