华夏基金微策略:今日市场为何调整?


华夏基金微策略:今日市场为何调整?
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  今天市场全天维持弱势,创业板指一度跌近3%,临近收盘跌幅收窄,休闲服务、地产、食品饮料、银行等板块相对抗跌,国防军工、半导体及元件午后继续走弱,燃气、钢铁成杀跌重灾区,两市超3600家个股下跌,市场题材股普跌,北上资金流出14亿。

  📊调整原因

  ️我们认为今天市场的大跌,主要源于海外滞涨情绪担忧的扰动,以及A股周期板块下行压力加大的拖累。从外围市场看,美欧经济复苏出现放缓迹象,“类滞胀”压力持续显现,而美联储偏鹰派,大概率将在11月议息会议上正式落地taper,美债利率上行、债务上限等风险短期内集中体现,导致全球波动加剧;从A股市场结构来看,短期周期股波动压力明显加大,在股价短期累计涨幅较大的情况下,近期政策层面引导增产的预期较强(涉及民生问题,政策决心较大),煤炭、天然气等行业增产保供工作持续推进,板块“供给侧逻辑”有所弱化,导致调整压力加大,对指数形成拖累。

  📊大势观点

  ️在当前宏观政策组合下,我们判断市场不存在系统性风险,年内仍将维持震荡格局。从盈利角度来看,全A盈利增速的同比高点预计为今年中报,但ROE高点预计为在年底或明年1季度,盈利周期进入尾声,但年内仍将保持较好景气度;流动性方面,随着经济数据总体的走弱,预计11-12月可以看到剩余流动性的向上拐点,有利于市场估值平稳;风险偏好仍处于底部区域,具备向上修复的空间。

  📈风格判断

  ️在当前状态下,景气结构没有改变,周期和成长风格仍然处于景气占优的位置;但由于处于目前组合的尾部阶段,市场预期扰动加剧,因此风格呈现出趋于均衡化的特点。高景气的周期和成长板块尽管波动加大,但优势仍有望维持,其中周期看好短期景气提升、长期趋势明确的能源金属;成长方面继续看好新能源车、军工、免税、计算机等。与此同时,稳定成长类资产(消费、互联网等)、价值风格资产(银行)的回报将有回升。(数据来源:同花顺,市场有风险 投资需谨慎,观点仅供参考)

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责任编辑:石秀珍 SF183