选基金:当“大而强”遇上“小而精”

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  今年以来,业绩排名居前的基金规模普遍不大。如何看待“小而精”基金弯道超车?分析人士认为,今年以来中小规模基金业绩之所以“崭露头角”,主要是由于调仓换股比较灵活,即“船小好掉头”。但是,顶流基金在公司品牌、团队架构、投研支持、长期业绩稳定等方面有着诸多共同点,这些或许就是基金“大而强”的基因,也是吸引投资者的底气所在。买基金究竟是选“大而强”还是“小而精”,专家认为,应当重视基金规模这一指标,不仅要避开风险较大的迷你基金,也不能盲目地购买市场热度较高的大基金。

  船小好调头

  Wind数据显示,截至9月14日的最新净值数据,近一个月业绩排名靠前的主动权益基金(普通股票型、偏股混合型、平衡混合型和灵活配置型)的平均规模偏小。比如,万家双引擎灵活配置混合半年报披露规模为0.49亿元,近1月涨幅24.26%;平安鼎越混合(LOF)半年报披露规模为0.19亿元,近1月涨幅达到23.48%。

  为了保持“船小好调头”优势,不少绩优基金产品已经通过限购控制自身规模。以前海开源新经济A为例,该产品已经于7月29日起限制大额申购和限制大额定期定额投资,限制申购金额不超5万元,二季度末这只基金的规模为14.02亿元。

  同是前海开源基金旗下的前海开源公用事业早已在7月14日起限制大额申购和大额定投,限制申购金额不超10万元,二季度末基金规模为27.56亿元。海富通成长甄选A则是从7月6日起暂停了大额申购和大额转换转入,限制申购金额不超1万元,该基金二季度末的规模为0.89亿元。9月10日,前海开源公共事业再次宣布限购,最高金额由原来的10万元调整为3万元。

  在头部公司担任基金经理的叶峰(化名)直言,与大型基金相比,中小基金最大的优势就在于其业绩的弹性与爆发力。一方面,中小基金能更好地兼顾中小盘个股;另一方面,中小基金能更极致地体现价值投资的精选个股风格。“今年以精选个股为共识,看好的票持仓集中度往往都很高,往往中小基金更能体现精选个股的特点。”

  强者能否恒强

  从2020年起,“分化”已成为市场的典型特征。不仅表现在股票上,连基金经理之间也出现了较大差异。以易方达基金张坤、景顺长城基金刘彦春、广发基金刘格菘、中欧基金葛兰、兴全基金谢治宇为代表的基金经理们收获了不俗的业绩回报,也成为了不少基民的“心头好”。

  “顶流基金最大的特点,或许就是其长期业绩的稳健性。这种稳健性体现在经过时间验证的亮眼业绩,经过管理规模考验的基金经理和公募基金品牌实力。”沪上一位公募基金人士表示,顶流基金在公司品牌、团队架构、投研支持、长期业绩稳定等方面有着诸多共同点,这些或许就是基金“大而强”的基因,也是吸引投资者的底气所在。

  该人士还表示,对于基金经理来说,他们都会在基金公司自身的股票池中挑选优秀标的进行配置,如果基金规模过大,势必会导致看好的一些市值较小的股票,不能买到基金经理预期的持仓比例。

  不可否认的是,由于市场风格变化,去年火爆的部分基金今年业绩表现平平。对于一些明星基金经理而言,由于他们管理的单只基金规模过大,也会相应加大基金的操作难度。

  理性看待基金规模

  大船有大船的稳,小船有小船的快。大型基金有着经过周期、波动验证的投资理念和实盘业绩,也有着经受住规模、时间锤炼的组织团队,其业绩的稳健性更强。而中小基金,相对而言,有更强的业绩弹性和爆发力。管理人可以从中小市值个股中挖掘那些有更强成长动能的牛股,也更容易去重仓、去体现基金经理的独特风格。

  那么买基金究竟是选“大而强”,还是“小而精”呢?对此,叶峰表示:“在筛选基金过程中,应当重视基金规模这一指标,不仅要避开风险较大的迷你基金,也不能盲目地购买市场热度较高的大基金,如何选择还是要从个人投资理念出发,选择适合自己的产品。”

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责任编辑:石秀珍 SF183