九月收官,两市飘红迎长假

  国庆长假在即,A股市场的板块轮动依旧频繁。此消彼长的行情之下,市场中一些变化却在悄然发生。两市交易热情依旧不低,前三个交易日的日成交额依旧维持在万亿级别,但相对于前周以及中秋前规模却已经有一定缩减,9月30日全天成交额在50个交易以来首次不足万亿元,反映出市场较为浓厚的避险情绪。周期板块深度回调,而以白酒为代表的食品饮料以及医疗服务、CRO等板块却有比较积极的表现。

  【一周回顾】

  本周两市不改震荡格局,节前资金避险情绪较强,成交额有所缩减。从全周维度看,核心市场指数依旧涨跌互现,创业板指、沪深300收涨,Wind新三板精选层指数涨0.04%,上证指数跌1.24%,科创50跌0.46%。分行业来看,食品饮料、医药周内涨幅较佳;水泥制造、纯碱、钴矿调整幅度较大。

  【热点板块】

  煤炭:本周煤炭板块有所回调。近期的拉闸限电举措对多地企业生产造成了较大影响,针对近期能源供需偏紧的情况,国家发展改革委经济运行调节局负责人在9月29日表示,将多措并举加强供需调节,确保今冬明春能源稳定供应;中国煤炭工业协会、中国煤炭运销协会也发布《关于进一步做好电煤保供工作的通知》称,目前国内电煤供应持续偏紧,电厂存煤明显偏低,要全力增加电煤供应量,对非重点、非长协高耗能等用户企业适时适度调整销售策略。

  今年以来煤炭库存已处于历史偏低水平,当前电价依旧与煤炭价格关联程度较深,拉闸限电一定程度上导致煤炭价格持续维持在高位。伴随风光等新型能源逐步走向成熟,中长期煤炭板块的涨价逻辑缺乏持续性。但是从短期角度看,供需缺口依然存在,“燃煤之急”无法立刻化解,煤炭短期价格回落可能性不大。

  医药:9月29日,国务院办公厅印发《关于“十四五”全民医疗保障规划的通知》,提出到2025年,医疗保障制度更加成熟定型,基本完成待遇保障、筹资运行、医保支付、基金监管等重要机制和医药服务供给、医保管理服务等关键领域的改革任务,医疗保障政策规范化、管理精细化、服务便捷化、改革协同化程度明显提升。药品集中带量采购工作实现常态化,高值医用耗材集中带量采购改革破冰,医疗服务价格合理调整机制初步形成。

  医药板块此前震荡调整较为充足,目前其中多个子板块估值水平已经接近近两年底部,为反弹留出充足空间。对于四季度行情,市场关注的消息主要落在两方面:一则是医保谈判的落地,二则是上市公司三季报情况。短期看,今年的医保谈判落地后,短期政策风险将会得到比较充分的释放,估值低位上,基本面强劲的公司有望迎来新机。从《规划》来看,“十四五”期间医保控费大概率逐步常态化,市场对集采关联领域依旧有表现受到压制的预期;医药板块长期高速增长大趋势不变,以创新和消费升级为核心的细分赛道中长期想象空间十足。

  房地产:9月29日,人民银行、银保监会联合召开房地产金融工作座谈会。会议强调,金融部门要认真贯彻落实党中央、国务院决策部署,围绕“稳地价、稳房价、稳预期”目标,准确把握和执行好房地产金融审慎管理制度,坚持“房住不炒”定位,坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段,持续落实好房地产长效机制,加快完善住房租赁金融政策体系。提出“两个维护”的新说法,维护房地产市场的健康发展,维护住房消费者的合法权益。

  从配置层面上来讲,地产的估值与机构配置都在历史底部,而此前的政策调控已经较为极致,继续下行的空间与风险都有限。本次的官方定调一方面为近期悲观的房市起到一定安抚作用,另一方面或许一定程度上反映了房地产行业政策边际的灵活调整,长远有利于房地产市场健康平稳发展。

责任编辑:蔡珺